EUR/USD предпочитает не форсировать события в преддверии важных релизов протокола сентябрьского заседания ЕЦБ и отчета о рынке труда США

EUR/USD продолжает консолидироваться в диапазоне 1,173-1,179, а на рынке не устают перемывать косточки основным кандидатам на пост главы ФРС. Главными недостатками Джанет Йеллен видятся ее принадлежность к демократической партии и приверженность к жесткому регулированию банковской системы. Джером Пауэлл и Кевин Уорш являются юристами по образованию, а представить себе адвоката в кресле главного банкира страны – все равно, что посадить экономиста в кресло Верховного судьи. Впрочем, история знает немало примеров, когда президенты-республиканцы успешно сотрудничали с главами ФРС-демократами и наоборот, а посты руководителей Федеральных резервных банков занимали не-экономисты.

От того, кто именно получит должность главы ведущего центробанка мира зависит реакция финансовых рынков. Виктория Уорша, вероятнее всего, приведет к продолжению ралли доходности казначейских облигаций США и к укреплению доллара, в то время как назначение Пауэлла, сторонника более мягких мер регулирования чем существующие, позволит рассчитывать на очередное обновление исторических пиков фондовыми индексами.

Второй горячей темой остается налоговая реформа. Основные проблемы ее реализации связаны с отсутствием адекватной компенсации за снижение налоговых поступлений. Штаты работают с ежегодным дефицитом бюджета в размере около $550 млрд, что продолжает раздувать и без того немаленький госдолг (около $20 трлн). Если снизить фискальные ставки, можно потерять до $6 трлн доходов бюджета, и неизвестно, позволит ли ускорение ВВП его компенсировать. Решением проблемы может стать устранение священных коров – налоговых льгот, что позволит привлечь около $4 трлн.

Развитию консолидации в паре EUR/USD способствует смешанная статистика по Штатам и рост сомнений относительно нормализации денежно-кредитной политики ЕЦБ. В то время как индекс деловой активности в непроизводственной сфере США достиг 12-летнего максимума, занятость в частном секторе от ADP не дотянула до прогнозов экспертов Wall Street Journal (+135 тыс против +150 тыс). Последнее обстоятельство усиливает риски более слабого отчета по рынку труда США и оказывает давление на доллар.

В то же время евро получил удар от розничных продаж. В августе показатель снизился на 0,5% м/м после проседания на 0,3% м/м в июле. Это было самым сильным падением индикатора на протяжении двух месяцев подряд с марта 2016, что ставит под сомнение реализацию оптимистичных прогнозов ЕЦБ по росту ВВП еврозоны на 2,2% по итогам текущего года.

В настоящее время в центре внимания инвесторов находятся протокол сентябрьской встречи Управляющего совета и отчет об американской занятости. Потенциально оба события являются «бычьими» для EUR/USD, так как Европейский центробанк, наверняка, сделает очередной намек на сворачивание QE, а non-farm payrolls разочаруют. Тем не менее, не станут ли они лебединой песней для евро? Ведь для восстановления восходящего тренда требуются более весомые аргументы, чем слова и отягощенный последствиями ураганов рынок труда.